在盛世景15周年庆暨投资策略会上，天风证券副董事长、天风天睿董事长张军先生作了题为《新形势下的上市公司并购重组》的主题演讲，阐述了新形势下上市公司并购重组的趋势和发展机会，并介绍了天风证券的并购重组业务。

随着1994年深宝安举牌完成对延中实业的收购，中国兼并收购与并购重组的序幕正式揭开。此后，并购重组政策不断出台或修订。

2000-2002年，监管部门陆续发布了与并购重组有关的多项监管政策。2008年，《上市公司重大资产重组管理办法》（以下简称《重组管理办法》）正式实施。此后，《重组管理办法》多次修订、完善。2011年的修订主要是明确了对借壳上市、发行股份购买资产以及配套融资的要求。2014年修订内容主要是明确只有借壳上市、发行股份购买资产以及配套融资等由证监会审核；明确借壳上市标准参照IPO发行条件，明确创业板不允许借壳上市。2016年的修订，对借壳上市设置了5项指标，把控趋严，借壳上市不得进行配套融资，并延长锁定期。2019年修订的主要内容是:取消重组上市认定标准中的“净利润”指标；将“累计首次原则”的计算期间由60个月缩短至36个月；允许创业板借壳上市；恢复重组上市配套融资等。2020年，适应新《证券法》，再次进行修订。

并购重组从全球市场来看成功率不超过50%，有些并购短期内也没有达到预期。即使是如此，并购仍然是企业做大做强的重要途径。回顾历史可以发现，没有一个美国大公司不是通过兼并成长起来的。市场发展到一定程度，企业发展到一定程度，产业的整合是必然的。

中国现在进入存量整合的阶段，并购重组的重要地位进一步突出。对中国来讲，未来直接融资的比重和作用会越来越大，提高直接融资比重一定是投资银行主导的，所以中国资本要大发展，需要有航空母舰级的证券公司诞生。

天风证券近年来发展迅速，拥有优秀的专业化投行团队，在上市公司产业并购、国有企业重组上市、借壳上市、跨境并购等领域具有丰富的实操经验。